Mercado eficiente de forex

Eficiência de mercado.

O que é 'Eficiência do mercado'

A eficiência do mercado refere-se ao grau em que os preços das ações e outros preços de títulos refletem todas as informações relevantes disponíveis. A eficiência do mercado foi desenvolvida em 1970 pelo economista Eugene Fama, cuja teoria da hipótese de mercado eficiente (EMH) afirmou que não é possível para um investidor superar o mercado porque todas as informações disponíveis já estão integradas em todos os preços das ações. Os investidores que concordam com este extrato tendem a comprar fundos indexados que acompanham o desempenho geral do mercado e são defensores do gerenciamento de portfólio passivo.

BREAKING 'Eficiência do mercado'

Crenças Diferentes de um Mercado Eficiente.

Investidores e acadêmicos têm uma ampla gama de pontos de vista sobre a eficiência real do mercado, como refletido nas versões fortes, semi-fortes e fracas do EMH. Os crentes de que o mercado é forte são aqueles que concordam com Fama, isto é, investidores passivos. Os praticantes da versão fraca da EMH acreditam que o comércio ativo pode gerar lucros anormais, enquanto os crentes semi-fortes ficam em algum lugar no meio.

Por exemplo, no outro extremo do espectro de Fama e seus seguidores estão os investidores de valor, que acreditam que as ações podem se tornar subvalorizadas ou terem um preço abaixo do que realmente valem. Os investidores de valor bem sucedido ganham seu dinheiro comprando ações quando estão subvalorizados e vendendo-os quando o preço aumenta para atender ou exceder seu valor intrínseco.

Pessoas que não acreditam em um ponto de mercado eficiente para o fato de que existem comerciantes ativos. Se não há oportunidades para ganhar lucros que superem o mercado, então não deve haver incentivo para se tornar um comerciante ativo. Além disso, as taxas cobradas pelos gerentes ativos são vistas como prova de que a EMH não está correta porque estipula que um mercado eficiente tem baixos custos de transação.

Um exemplo de um mercado eficiente.

Embora existam investidores que acreditam em ambos os lados da EMH, há uma prova do mundo real de que uma divulgação mais ampla de informações financeiras afeta os preços dos títulos e torna um mercado mais eficiente. Por exemplo, a aprovação da Lei Sarbanes-Oxley de 2002, que exigia uma maior transparência financeira para as empresas de capital aberto, registou uma queda na volatilidade do mercado de ações depois que uma empresa divulgou um relatório trimestral. Verificou-se que as demonstrações financeiras foram consideradas mais credíveis, tornando as informações mais confiáveis ​​e gerando mais confiança no preço declarado de uma garantia. Há menos surpresas, então as reações aos relatórios de ganhos são menores. Esta mudança no padrão de volatilidade mostra a aprovação da Lei Sarbanes-Oxley e seus requisitos de informação tornaram o mercado mais eficiente.

Abordagens modernas para uma hipótese de mercado eficiente de FOREX - O caso da Europa Central ☆

Neste artigo, o objetivo principal é verificar a hipótese de eficiência do mercado FOREX na amostra do conjunto de dados do painel dos países da Europa Central. Tradicionalmente, existem muitas abordagens para testar a hipótese de eficiência do mercado. Devemos mencionar brevemente a análise de regressão, análise de séries temporais, autoregressão vetorial ou co-integração linear. Nos últimos anos, existem abordagens modernas que alteram a maneira técnica de testar. O método de co-integração de painéis da Pedroni é um método moderno para conclusões de verificação da pura teoria econômica. A inovação é a análise de séries temporais curtas, mas em uma grande variedade de dados de painel. O outro lado é incluir co-integração não-linear em séries temporais não estacionárias.

O mercado FOREX é o mercado com maiores volumes de negociação de ativos negociados financeiramente. Ou a rejeição ou a confirmação da hipótese de eficiência do mercado influenciam fortemente a regulamentação ou a liberalização dos serviços financeiros.

Mais discutimos a influência do prêmio de risco, a influência dos custos de transação e sua resposta ao reajuste de equilíbrio. Mostramos a evidência empírica, o que resulta na forte tendência da convergência nominal nos países da UE.

Seleção e / ou revisão por pares sob responsabilidade do Comitê Organizador da ICOAE 2018.

Hipótese do mercado eficiente e # 8211; Estratégia de negociação Forex.

A Hipótese do Mercado Eficiente significa que é impossível fazer lucros com o Forex Trading?

O que é uma Hipótese de Mercado Eficiente? É o conceito que argumenta que, em qualquer momento, toda a informação disponível e as notícias são fixadas. De acordo com esta hipótese, nunca há folga no mercado. Além disso, nunca há espaço para lucrar.

No entanto, qualquer pessoa que realmente tenha negociado para viver saberá que essa teoria é uma absurda absurda. Mesmo se você seguir meus Vídeos de Eventos de Risco a cada semana ou meu Blog Diário, você percebe que as notícias em circulação não afetam o mercado imediatamente. Um exemplo muito bom disso é a Equilíbrio Quantitativo feito pelo Banco do Japão em abril de 2018. Eles instigaram um dos maiores programas de Equilíbrio Quantitativo de todos os tempos. Por causa disso, o par USD / JPY passou de 90 para 120 no período de 18 meses. Então, se a Hipótese do Mercado Eficiente estava correta, o par USD / JPY chegaria a 1.20 no dia em que anunciaram Quantitative Easing. Mas, como eu disse, não era o caso. Levaram quase dois anos para que essa jogada acontecesse.

O outro exemplo do caso é o meu Risk Event Videos. Aqui, sempre discutimos a próxima figura que esperamos ser boa. E nós realmente trocamos nisso. Compramos a moeda antes que esse número apareça. Simplesmente, porque sabemos que os mercados vão comprá-lo quando esse número específico aparecer. Uma vez que acontece, o preço obviamente se move. Assim, há muitas oportunidades para fazer pips. E se você está preocupado com a Hipótese do mercado eficiente e # 8211; não se preocupe. Basta assistir as notícias e assistir como os mercados jogam pelo menos por algumas semanas. Você verá que a Hipótese do Mercado Eficiente é um absurdo. Portanto, as notícias e as informações nunca têm um preço perfeito.

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A hipótese do mercado eficiente ainda é válida?

A Hipótese do Mercado Eficiente (ou EMH, como é conhecida) sugere que os investidores não podem fazer retornos acima da média do mercado de forma consistente. Isso ocorre porque em circunstâncias normais, todas as informações disponíveis sobre valores e preços dos ativos são rapidamente divulgadas em todo o mercado, trazendo preços rapidamente para um valor de equilíbrio.

A hipótese foi desenvolvida na década de 1960 pelos professores de economia da Universidade de Chicago, Harry Roberts e Eugene Fama. O último então formalizou a hipótese em seu artigo de 1970, "Efficient Capital Markets: A Review of Theory and Empirical Work". # 8221; 1) Retirado 15 de junho de 2018 e-m-h / history. html.

& # 8220; Um mercado em que os preços sempre refletem plenamente a informação disponível é chamado de eficiente, Fama escreveu. & # 8220; Para os fins da maioria dos investidores, o modelo de mercados eficiente parece uma boa primeira (e segunda) aproximação da realidade. Em suma, a evidência em apoio ao modelo de mercado eficiente é extensa e as evidências contraditórias são escassas. # 8221; 2) Recuperado 15 de junho de 2018 e-m-h / Fama70.pdf.

Fair Game, Random Walk.

A hipótese está enraizada em idéias anteriores, como o Fair Game Model e a Random Walk Theory, e foi elaborada pela primeira vez com foco em mercados de ações. Ao longo dos anos, no entanto, foi aplicado a outras áreas do investimento.

A EMH tem sido tradicionalmente examinada em três formas:

A & # 8220; Forma Fraca & # 8221; estipula que nenhum investidor pode ganhar retornos excessivos usando os preços históricos. A Formulagem Semi-Forte & # 8220; # 8221; estipula que nenhum investidor pode ganhar retornos excessivos usando os preços históricos e todas as informações publicamente disponíveis. O Formulário Forte & # 8220; # 8221; estipula que nenhum investidor pode ganhar retornos excessivos usando qualquer informação, incluindo preços históricos, informações publicamente disponíveis e informações privadas ou de insider. 3) Recuperado 15 de junho de 2018 ijbssnet / revistas / Vol_3_No_9_May_2018 / 18.pdf.

Especulação e Dúvida do Investidor.

Uma vez que a EMH entrou em proeminência na década de 1970, foi questionada por vários pesquisadores e participantes do mercado que apontam para situações em que o preço de mercado não parece ser "eficiente". # 8221;

O investidor famoso Warren Buffett, por exemplo, questionou não apenas se a EMH ainda é válida, mas se já foi em primeiro lugar. Ele é um defensor da abordagem Value Investing descrita pelos professores da Columbia Business School Benjamin Graham e David Dodd em sua análise de segurança de livros de 1934. E em uma conversa de 1984 sobre seu método, Buffett disse que estava convencido de que há muita ineficiência no mercado. # 8221; 4) Retirou 15 de junho de 2018 businessinsider / warren-buffett-on-efficient-market-hypothesis-2018-12.

& # 8220; Quando o preço de um estoque pode ser influenciado por um & # 8216; rebanho & # 8217; em Wall Street, com os preços ajustados na margem pela pessoa mais emotiva, ou a pessoa mais preguiçosa, ou a pessoa mais deprimida, é difícil argumentar que o mercado sempre preços racionalmente, & # 8221; Buffett continuou. & # 8220; Na verdade, os preços de mercado são freqüentemente absurdos. & # 8221; 5) Retirou 15 de junho de 2018 businessinsider / warren-buffett-on-efficient-market-hypothesis-2018-12.

Análise Técnica: Detecção de Exceções para a Regra de Eficiência?

As técnicas de análise técnica são a análise das tendências dos preços passados ​​quanto à sua capacidade preditiva.

O uso da análise técnica data pelo menos até 1700 em mercados japoneses de commodities e foi aplicado metodicamente nos mercados de ações dos EUA pelo investidor e editor Charles Dow no final do século XIX. A técnica tem desfrutado de uma forte popularidade entre os comerciantes desde a década de 1980, e seu emprego bem sucedido para detectar movimentos rentáveis ​​de preços fez com que alguns sugerissem que ele pode ser usado para desafiar o EMH, particularmente em sua forma fraca & # 8220; # 8221; 6) Recuperado 15 de junho de 2018 technicalanalysis. uk/moving-averages/BrLL92.pdf.

Alguns teóricos sugeriram que isso poderia ser devido às ineficiências do mercado que podem levar a lucros anormais, que são aprimorados durante o "swing" # 8221; transições de períodos de preços para intervalos diferentes que podem ser detectados na análise técnica. 7) Recuperado 15 de junho de 2018 technicalanalysis. uk/moving-averages/BrLL92.pdf.

Os pesquisadores também sugeriram que o uso bem-sucedido da análise técnica para obter lucros consistentemente dependerá de manter os custos de transação em níveis baixos, de 0,5% ou menos dos valores globais das transações. 8) Recuperado 15 de junho de 2018 wrap. warwick. ac. uk/1730/1/WRAP_yusupov_fwp07-13.pdf.

A evolução do mercado: distorções causadas pelo comércio de alta freqüência.

Entre outros desenvolvimentos recentes que levaram a EMH em questão, é o surgimento do comércio de alta freqüência, que é a execução de transações automatizadas de alta velocidade com computadores usando algoritmos pré-estabelecidos.

Alguns pesquisadores argumentam que, à medida que o comércio de alta freqüência progrediu, trouxe a ineficiência liderada pela tecnologia para o mercado. Isso ocorre porque nem todos os comerciantes têm acesso igualmente rápido a notícias, preços e execução comercial, e aqueles com melhor tecnologia poderão explorar melhor as discrepâncias de preços. 9) Recuperado 15 de junho de 2018 abrmr / myfile / conference_proceedings / Con_Pro_42356 / 2018roge10.pdf.

Nesse cenário, alguns no mercado ficam jogando um perene jogo de catch-up para aqueles com as técnicas e tecnologias mais avançadas. Aqueles que não estão envolvidos com o comércio de alta freqüência parecem estar em maior desvantagem. O outro lado deste argumento, no entanto, é que, à medida que mais comerciantes adquirem novas tecnologias, a média e o padrão # 8221; o lucro para os participantes do mercado a longo prazo deve voltar para a média predita pela hipótese: zero. 10) Recuperado 15 de junho de 2018 abrmr / myfile / conference_proceedings / Con_Pro_42356 / 2018roge10.pdf.

Se os comerciantes de alta freqüência se tornarem a maioria dos participantes no mercado, a EMH ficará novamente segura. Outros estudos sugeriram ainda que, quando o comércio de alta frequência aumenta as ineficiências dos preços de mercado, isso pode levar a discrepâncias de preços que podem produzir oportunidades para todos no mercado, mesmo aqueles que não estão envolvidos na negociação de alta freqüência. 11) Recuperado 15 de junho de 2018 abrmr / myfile / conference_proceedings / Con_Pro_42356 / 2018roge10.pdf.

Mais participantes, maior eficiência.

A natureza acelerada e imprevisível dos movimentos de preços no ambiente de mercado altamente automatizado da atualidade também teve repercussões na formulação de políticas governamentais e seu impacto nas oportunidades de mercado. Há momentos, particularmente no mercado cambial, quando as condições para uma eficiência ótima podem ser desafiadas.

Os pesquisadores descobriram que, durante momentos de crises financeiras globais, o aumento da intervenção dos bancos centrais nos mercados de câmbio levou muitos comerciantes especulativos a abandonar o mercado, reduzindo assim a eficiência da descoberta de preços. Da mesma forma, em condições estáticas de mercado, onde há baixo volume e liquidez, o equilíbrio de preços pode não ser alcançado tão rapidamente, pelo que oportunidades momentâneas para grandes ganhos podem surgir. No entanto, é importante notar que, durante esses tempos, os comerciantes também podem estar sujeitos a um maior risco. 12) Recuperado 15 de junho de 2018 ijbssnet / revistas / Vol_3_No_9_May_2018 / 18.pdf.

Um debate teórico.

O debate sobre a continuidade da validade da EMH produziu algumas conclusões distintas nas esferas teóricas e práticas do mundo do investimento. Os investidores de alto nível exploram rotineiramente ineficiências no preço do mercado para obter lucros significativos. Eles observam que se os preços fossem perfeitamente eficientes, isso seria impossível. 13) Recuperado 15 de junho de 2018 economista / nó / 1302023f.

Evidências montaram ao longo dos anos que a EMH pode ser rotineiramente violada pela existência de ineficiências. No entanto, os teóricos sustentam que, descontando as novas circunstâncias que podem introduzir essas ineficiências, a teoria tende a manter e ser reafirmada. É certamente possível fazer lucros através da negociação no mercado, argumentam, mas é impossível fazer lucros anormais (lucros acima da média ou de baixo risco) consistentemente em violação da hipótese. 14) Recuperado 15 de junho de 2018 eml. berkeley. edu/

Com volumes cada vez maiores de dados de mercado a serem processados ​​e uma execução cada vez mais rápida de negócios, surgiram oportunidades para a assimetria de informações onde o modelo de mercado eficiente não é válido. No entanto, os defensores da EMH argumentam que continua a ser válido em condições teóricas, onde os mercados mantêm informações fluidas e transmissão de preços. Essa realidade em evolução apresenta um desafio e oportunidades para os comerciantes.

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A Hipótese do Mercado Eficiente (EMH) e Forex.

Qual é a Hipótese do Mercado Eficiente?

A Hipótese do Mercado Eficiente (EMH) afirma que os mercados financeiros são eficientes de forma informativa, o que significa que os investidores e os comerciantes não poderão fazer maiores ganhos do que o mercado médio. Simplificando, a EMH afirma que não é possível vencer o mercado no longo prazo. Os defensores da teoria afirmam que aqueles que, de fato, fazem mais do que os retornos médios, fazem isso porque têm acesso a informações privilegiadas ou, em alternativa, simplesmente desfrutaram de uma série de sorte prolongada. A forma moderna da Hipótese do Mercado Eficiente foi desenvolvida pelo Professor Eugene Fama da Universidade de Chicago em meados de 1960 e foi amplamente aceita na academia até a década de 1990, quando o trabalho em finanças comportamentais começou a trazer a hipótese para questão. Apesar disso, muitos acadêmicos e alguns em finanças sustentam a hipótese de mercado eficiente para este dia.

Aqueles que apoiam a EMH geralmente apresentam suas reivindicações em uma das três principais formas, com cada forma de reivindicação ter implicações ligeiramente diferentes.

Eficiência da forma fraca: nesta formulação da EMH, os preços futuros do mercado não podem ser previstos simplesmente analisando o desempenho dos preços passados. Por conseguinte, é impossível vencer o mercado a longo prazo utilizando estratégias de investimento ou de negociação que dependem de dados históricos. Embora o uso da análise técnica possa não permitir que os comerciantes vençam o mercado no longo prazo, algumas formas de análise fundamental podem permitir que os participantes do mercado vençam o mercado. Esta forma de hipótese, sustenta que os movimentos de preços futuros são determinados por informações que não estão contidas nos preços de mercado passados ​​e atuais, descartando essencialmente o uso da análise técnica. Eficiência de Forma Semi Forte: Esta formulação da EMH, vai um pouco mais longe do que a prima do Modelo Fraco. Considerando que os preços do mercado se ajustam rapidamente a qualquer informação nova e publicamente disponível, isso exclui a análise técnica e fundamental. Somente aqueles com acesso a informações privilegiadas poderão vencer o mercado no longo prazo. Eficiência de Forma Forte: aqueles que acreditam na forma mais forte da EMH acreditam que os preços atuais do mercado refletem todas as informações públicas e privadas, o que significa que ninguém pode vencer o mercado, mesmo aqueles com informações privilegiadas. Pode parecer que esta versão da hipótese de mercado eficiente pode ser facilmente refutada, pois há um número considerável de gerentes de dinheiro que conseguiram vencer o mercado ano após ano. Aqueles que apoiam esta versão de linha dura da EMH, muitas vezes respondem apontando que, com o grande número de pessoas que comercializam ativamente os mercados financeiros, você esperará que alguns tenham sorte e façam retornos impressionantes ano após ano.

Crítica da EMH e das finanças comportamentais.

Os investidores e, cada vez mais, os da academia têm sido muito críticos com a Hipótese do Mercado Eficiente, questionando a hipótese tanto em termos teóricos como empíricos. Os economistas comportamentais apontaram inúmeras ineficiências do mercado, que muitas vezes podem ser atribuídas a certos viés cognitivos e erros previsíveis no comportamento humano. O aumento da negociação algorítmica e das finanças quantitativas não tem necessariamente destruição dos mercados financeiros de tais distúrbios cognitivos, com a crise financeira de 2008, demonstrando como os viés cognitivos podem trabalhar lá em modelos quantitativos complicados. Na verdade, alguns foram tão longe para sugerir que a EMH foi parcialmente responsável pela crise financeira de 2007-2018, com a hipótese de que os líderes financeiros e políticos tenham uma "subestimação crônica dos perigos da bolha de ativos quebrando" # 8221; . Grande parte do trabalho dos economistas comportamentais sugere que temos boas razões para rejeitar as versões Strong e Semi-Strong da hipótese de mercado eficiente.

Os mercados Forex são um exemplo de um mercado eficiente?

A maioria da pesquisa sobre a hipótese de mercado eficiente se concentrou nos mercados de ações, mas houve vários pesquisadores que analisaram se os mercados de Forex são eficiente de forma informativa. Um estudo publicado em 2008 por J. Nyugen, da Universidade de Wollongong, com 19 anos de dados, descobriu que era possível criar regras de negociação que pudessem produzir retornos significativos, indicando que os mercados FX podem ser ineficientes. Embora o estudo tenha sido direto, as regras de negociação apenas apresentaram retornos significativos durante o primeiro período de cinco anos, sugerindo que os mercados FX se tornaram mais eficientes durante o período ou simplesmente as regras de negociação criadas pelos autores de estudos quebraram. Outro estudo de 2008, descobriu que era possível prever movimentos de preço usando apenas dados estatísticos, porém não teria sido lucrativo negociar os mercados usando o modelo de previsão de estudos. Esses estudos sugerem que os mercados FX são um pouco eficientes, mas eles certamente não demonstram que é impossível transformar consistentemente Trade FX no lucro.

A Hipótese do Mercado Eficaz (EMH) foi extremamente popular entre os da academia no final do século 20, no entanto, muitos daqueles ativos em finanças nunca foram convencidos pela EMH. Durante a década de 90, a hipótese começou a perder credibilidade com muitos economistas comportamentais começando a prejudicar seriamente a hipótese. Quando se trata de saber se os mercados Spot FX são eficientes, tal como definidos por uma das formas da EMH, simplesmente não há pesquisas suficientes para fazer qualquer tipo de afirmação conclusiva. Os dados mostram que é possível criar regras e estratégias de negociação que permitem prever os movimentos do mercado com um grau significativo de precisão. As estratégias nestes estudos tiveram dificuldade em relação à rentabilidade, mas isso só pode sugerir que os mercados de câmbio exibam alguma eficiência de forma fraca sob certas circunstâncias.